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在线教育的2018:疯狂入局者与快进的风口

生意场 2018-07-18 08:44:00 来源:蓝鲸教育

  2018年已经过半,回顾上半年,教育领域风起云涌。一级市场的投融资情况明显高于去年同期,大额融资数量增加。资金集中流向中后期,教育行业马太效应凸显。教育领域不仅现金流好,用户付费意愿高,而且也具有社会意义,会是资本越来越看好的行业。

  上半年,在线教育依旧火爆,K12仍是资本宠儿。我国K12教育市场巨大,线上线下教育均是刚需,但是目前在线领域的渗透率很低,仍有很大的开发空间。哒哒英语、洋葱数学、一起作业、盒子鱼英语的融资额度均在1亿元以上,资本主要集中在中后期,预计2018年在线教育产业规模将突破3000亿关口。

  STEAM教育热度无减,吸引了一众大额投资进入,尤其是在编程领域。虽然目前编程教育仍处于早期发展阶段,用户体量小,获客成本高,但是受益于科技发展和新高考改革,未来发展趋势看好。上半年编程猫与小码王的融资额度都在1亿人民币以上,资本主要集中在前期。

  上半年的美股港股市场很热闹。香港市场IPO数量在2018年上半年达全球首位。2017年初到2018年5月,共有7家中国大陆教育企业在港上市,《民促法》的修正落实,“同股不同权”和“新三板+H股”等政策改革对此起到了重要的助推作用。美股方面,年初就有尚德机构、精锐教育接连登陆纽交所。

  A股市场表现则相对平静,多为上市企业在教育领域的深入布局,并购市场火热。截止2018年5月26日,A股涉及教育的企业数量超过80家,教育标的质量显著提升,并购多趋于理性

  下半年,哪些教育领域会吸引投资机构的关注?教育二级市场会朝着哪个方向发展?投资风险又有哪些?针对这些问题,蓝鲸教育采访了八家专业机构及业内资深人士,对下半年教育领域创投和二级市场的投资方向做出了预测。

  淸科集团全面观察谨慎出手

  清科集团投资总监何艳:此前我们比较侧重K12领域,今年则是全面观察谨慎出手的状态。近期教育领域的新模式变少了,教育行业进入门槛低,能迈过规模化门槛的就是好项目,不过新高考的蜕变还远没有完成,从业者和用户都没有跟上,这也正是产生新项目的好时机。

  创业者的自满情绪很不可取,越来越多的教育打工者变成了创业者,他们看见别人不足的同时却看不到自己的问题,专业度固然重要,格局也很重要。

  蓝象资本多方位关注

  蓝象资本投资经理邱彦峰:在线教育中的母婴在线教育、在线早幼教、在线家庭教育、在线学历教育都有关注,此外还有K12学科培训、营地教育和社区教育也都在关注范围内。

  在投资教育项目的时候,对早期项目主要有两个方面需要考虑,一是创始人从0到1的团队组建和公司运营能力,二是后续的持续规模增长风险。

  和君咨询集团教育信息化与在线教育

  和君咨询集团合伙人林子力:下半年主要会关注教育信息化,尤其是高校信息化和职业教育,以及在线教育。

  教育信息化前景乐观。5月8日,教育部官网披露了2017年国家财政性教育经费为34204亿元,按政策要求,各政府在教育经费中按不低于8%列支教育信息化经费,由此可得出该项财政支出至少达2736亿元;另外据复星锐正资本研报显示,三通两平台的基础设施建设完毕后,假设1.8亿中小学生通过体制内通道为增值内容、服务每年付费1000元计算,潜在C端市场约1800亿元。所以,不论B端还是C端,其市场前景都很大。

  在投资企业的时候,要关注公司业绩的增长,做好上下游调研是投资的基本功。下半年的教育二级市场发展趋势乐观,在投资的时候要学会独立判断,当消息满天飞的时候,往往就没有投资机会了,要批判性接受。

  头头是道基金全方位关注

  头头是道基金董事许维:教育本身就是一个很分散的市场,目前只有新东方和好未来的体量可以达到百亿美金,其余的教育机构,体量相对来说都比较小,所以不会仅仅只关注几个赛道,会进行全方位地关注与筛选。

  在投资企业的时候,团队是一个很重要的维度,因为投资就是投人。选择投资一个企业的时候,需要考虑到方方面面的因素,但是选择不投这个企业的时候,往往只需要一个原因。现在二级与一级市场的倒挂现象,是很不正常的。

  真格教育基金微信生态下的教育领域

  真格教育基金创始合伙人葛文伟:总的来说,上半年主要关注四个领域:一是教育信息化,二是融合了内容付费的出版业态,三是微信生态和阿里钉钉生态下的教育,第四个就是低龄启蒙阶段的素质教育,接下来会选择关注新型的职业教育。下半年,投资的最大风口可能出现在微信生态下的教育领域。

  在投资企业的时候,以微信生态下的教育为例,应该注意获客的延续性以及续费率。

  教育二级市场这块,A股港股和美股的走势会有两个方向,一是三方的估值会趋近,二是公司的估值会回归正常。二级市场先回调,之后一级市场回调。

  在投资教育股票的时候,要更关注它的持续性,比如是否是内生增长,收费模型是否可持续。

  东海证券在线教育是很好的方向

  东海证券营业部总经理童彬:在线教育是个很好的发展方向,首先给孩子的支出在整个家庭中占比很大;其次接送孩子的时间成本很高,比如排队、停车等等,特别是在一线城市,总之,传统教育的成本是很高的,但是在线教学能有效解决这一痛点,是对效率与成本的节约。

  教育市场很大,细分领域会很多,机会也很多,但是教育的本质是内容,教育企业一是可以通过做内容取胜,二是可以做大的第三方平台,当然,大的机构背景也有促进作用。

  天风证券消化估值阶段

  天风证券分析师张璐芳:A股市场在2015和2016年的估值太高,2017年和2018年是消化估值的阶段,如果接下来的半年报表现较好的话,会有驱动作用;在美股会产生分化;港股会是相对最活跃的市场;目前A股、美股、港股都有成长性。

  在下半年,会关注一些业绩较好,且估值不会太贵的公司,比较偏向少儿培训类方向。

  国开证券不看好教育股票行情

  国开证券经纪业务董事李世彤:我并不看好教育类股票的行情,原因主要有三个方面:一是宏观经济还会继续去杠杆,教育企业很难获得资金;股市再融资环境被破坏,目前教育类企业都处在扩张期却很难获得资本支持;二是股市资金面紧张、信用危机出现,现金流良好的企业被重视,成长型企业反而被轻视;三是中概股与港股中的内地教育股走势都比较好,A股的教育股的业绩增长也不错,但是过去两年走势都不好,与企业基本面关系有限。”

  在投资的时候,今年需要回避A股的系统性风险,企业层面就是经营风险和扩张期的资金风险,必须要保证资金链不能断裂。

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